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在投资世界里，绝大多数人把目光死死盯在收益率上，却对一个更为致命的指标视而不见——最大回撤。如果说收益率决定了你能赚多少，那最大回撤直接决定了你能留在牌桌多久。它就像深海下的暗礁，平时看不见，一旦触及，或许就是船毁人亡。最大回撤，简单来说，就是在选定周期内，资产净值从最高点跌到最低点的最大幅度。举个例子，你投入100万元，运气好涨到了150万，随后市场急转直下，账户一路缩水到90万。这时你的最大回...
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在投资这场没有硝烟的战场上，收益的光环总是最耀眼的，它轻而易举地俘获人心。然而，真正决定你能否笑到最后、安稳穿越完整牛熊周期的，往往是一个不那么性感的指标——最大回撤。它像一位沉默的体检医生，用冰冷的数据告诉你，你的账户在最糟糕的情况下，可能承受多深的创伤。所谓最大回撤，指的是在选定周期内，任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。用一个更通俗的比喻来说，它描述的是你买入一...
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在评估一只基金或一个策略时，很多人习惯先看收益率。年化30%的战绩确实诱人，但如果你知道这背后曾经历过腰斩般的50%回撤，这笔钱的持有体验恐怕不会太美妙。这便引出了一个更深刻的命题：我们究竟愿意承受多深的痛苦，去换取多高的回报？卡玛比率，正是为解答这一命题而生。卡玛比率由基金经理特里·W·杨在1991年提出，名字源于他创立的CaliforniaManagedAccounts基金报告。其计算公式极其...
