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红利失速，险企转身

在低利率周期叠加新会计准则实施的背景下，寿险行业的价值锚点正在发生位移。过去两年，当国债收益率持续下行，银保渠道手续费恶性竞争被监管强力叫停，我们观察到，头部险企不约而同地将战略重心从“规模扩张”转向了“价值挖潜”。而这一转型的核心抓手，恰恰是沉寂多年后重新爆发的分红险。从股市分析员的视角看，分红险绝非简单的产品迭代，它背后折射出的是保险公司资产负债管理的深层博弈。在IFRS9和IFRS17新会计...
分红险热销背后：险资的焦虑与红利资产的底牌

作为股票分析员，近期调研保险行业时，有一个词反复被精算师和投资官提及——分红险。在预定利率持续下调、银行存款收益吸引力骤降的背景下，分红险正以“保底+浮动”的收益结构，成为寿险公司2024年至2025年开门红的主打产品。表面看，这是一场产品切换下的供给侧盛宴；但深究其资产负债表的另一端，却暗藏着险资配置的集体转向，以及随之而来的权益市场结构性机会。分红险的核心逻辑在于“共担风险”。传统增额终身寿险...