超额收益稳定性-牛犇策略

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你的基金真的跑赢大盘了吗？

在投资的竞技场上，我们常常紧盯着账户里那个红绿跳动的数字，却很少追问一句：这笔收益，究竟是因为基金经理的技艺超群，还是仅仅因为赶上了一阵风口？这个问题的答案，就藏在一个常被忽视的角落——业绩比较基准。业绩比较基准，简而言之，就是基金为自己设定的一把“尺子”，用来衡量自己的投资成绩单是否合格。它通常由一个指数或指数组合构成，比如“沪深300指数×80%+中证全债指数×20%”。对于基民而言，它绝不是...
主动管理型基金：当阿尔法遇到低费率浪潮

在很长一段时间里，主动管理型基金是资本市场上绝对的主角。手持大量研究资源、依赖明星基金经理的直觉与判断，这类产品试图完成一件极具诱惑力的事情：战胜市场。然而，随着信息透明化加剧和指数投资的崛起，一笔关于费率、人性与超额收益的复杂账目，正逐渐在大众视野中摊开。主动管理的核心逻辑在于通过选股和择时获取阿尔法收益。理论上，市场并非完全有效，错误定价始终存在。那些勤奋的基本面研究员、深入产业链的调研、复杂...