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科创板：重研发轻盈利的估值新范式

五年前，黄浦江畔的一声锣响，宣告了一个全新板块的诞生。科创板从设立之初，就承载着与主板截然不同的使命——它不单是资本市场的增量改革，更是为落实创新驱动发展战略、攻克“卡脖子”技术难题量身打造的试验田。五年间，这里汇聚了超过570家上市公司，总市值突破6万亿元，已然成为观察中国硬科技成色的风向标。与看重稳定盈利和商业模式成熟度的传统审核逻辑不同，科创板的基因里刻着“包容”二字。它首次允许未盈利企业、...