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AB股：少数人掌控全局的资本设计

在资本市场的演进中，有一类股权结构让创始人能以极小的股份牢牢把控公司方向盘，这便是AB股制度，又被称为双重股权结构。它像一把精心打磨的钥匙，既打开了企业融资的大门，又锁住了管理层的话语权，成为现代公司治理中最具争议也最富魅力的设计之一。AB股的核心逻辑并不复杂，却深刻地改写了同股同权的传统法则。公司将股票划分为A类普通股和B类普通股，A类股通常面向公众发行，每份只附带一票表决权甚至没有表决权；B类...
解码AB股并存：控制权的双刃剑

在资本市场的深层博弈中，AB股并存的结构常被视为创始团队守住控制权的“盾”，同时也被部分投资者看作侵蚀自身权利的“矛”。当一家公司同时发行A类普通股和B类普通股，并在投票权上做出不对等安排时，其本质是现金流索取权与表决权的分离。这种设计并不新鲜，但每隔一段时间，便会因某家明星公司的上市或某项争议性决策，被推到聚光灯下接受拷问。要理解AB股，不能仅从股权比例的数学公式出发，而应穿透到公司治理的契约精...