周期轮回-牛犇策略

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希望是底，失望是顶

在股票市场待得久了，人会变得越来越不相信感觉。不是因为感觉不准，而是因为希望和失望这两种情绪，常常以颠倒的面目出现。大多数人抱着希望入场，最后揣着失望离场，而少数真正理解周期的人，恰恰是在极度的失望中播种，在狂热的希望里收割。我们不妨先回到价格形成的原点。任何一只股票的价格，本质上都不是企业资产负债表的镜像，而是千万个参与者对未来预期的折现。预期一旦加入人的因素，就不可能是一条平滑的直线。它会膨胀...
牛市的诱惑与生存法则

每当市场回暖，指数节节攀升，交易大厅里重新挤满人群，社交平台上晒收益的截图开始刷屏，“牛市”二字便如一声惊雷，将沉寂已久的渴望瞬间点燃。对于亲历过完整周期的人来说，牛市从来不是一个简单的上涨符号，它是一场关于人性、资本与时间的宏大叙事。狂热与恐慌在其间交错，财富与泡沫在其中共生。理解牛市，首先要跳出“所有股票都会涨”的朴素幻觉。一轮健康的牛市，往往始于极度悲观的谷底。那时，优质企业的估值已被压缩到...