-
在充满不确定性的资本市场中，投资者始终在寻找一种能够剥离市场整体涨跌、依靠自身选股能力获取绝对收益的方法。市场中性策略，正是这种追求下的经典产物。它不关心大盘是牛是熊，只专注于能否在买入一组股票的同时，通过做空另一组股票，将二者的价差收入囊中。理解这一策略的核心，在于拆解股票投资的两大收益来源。任何一支股票的回报，都可以粗略分解为市场整体波动带来的贝塔收益，以及股票自身特质带来的阿尔法收益。当大盘...
-
在股票市场中，“对冲”这个词往往带着一层神秘的光环，让人联想到华尔街西装革履的精英与复杂的数学模型。然而剥开这层外衣，对冲的本质其实异常朴素：它并非为了博取暴利，而是为了在惊涛骇浪中守住船舱不翻。当市场单边上涨时，对冲策略常常显得保守甚至累赘，但在震荡与下行的周期里，它却是职业投资人能够存活下来的护身符。理解对冲，要从风险敞口谈起。任何一个持仓，本质上都暴露在某种风险之下。买入一只股票，就是暴露在...
