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攻守兼备的震荡市利器

在权益市场起伏不定的当下，很多投资者陷入了两难：既担心股票的高波动吞噬本金，又不甘心拿着微薄的纯债收益眼睁睁看着通胀稀释购买力。有没有一种工具，能在一定程度上向下有保底、向上有弹性？答案是肯定的，这就是我们常说的可转债。可转债，全名可转换公司债券，本质上是一种附带了转股期权的企业债券。这意味着，你买入一份可转债，首先获得的是债券属性：只要发债公司不违约，你可以持有到期拿回本金和票面利息。其次，它赋...
攻守兼备：可转债投资新思维

近期可转债市场经历了一轮估值压缩，不少投资者感到迷茫。作为股债混合品种，可转债常常被赋予“熊市是债券，牛市是股票”的理想化标签。但现实远比标签复杂，当正股持续低迷、纯债价值下移、赎回条款频繁触发时，可转债的投资逻辑就需要重新审视。本文试图抛开陈词，从当前市场结构出发，梳理可转债投资中必须掌握的三个核心维度。首先必须厘清可转债的定价之锚。每只可转债都同时包含债底价值和转股期权价值。债底由信用资质和剩...