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估值幻觉
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牛市的三重幻觉与一份清醒
每一轮牛市的诞生，都是在绝望的废墟上悄然萌发的。当指数从底部抬升超过20%，技术性牛市的定义被触发时，市场情绪往往已经完成了一次不易察觉的转折。那些在低迷期默默收集筹码的长线资金，此时开始浮出水面；而更多后知后觉的参与者，则在这个阶段第一次认真思考一个问题——牛市真的来了吗？回顾全球资本市场的发展历程，真正意义上的大牛市，从来不是单一因素催化的结果。它至少需要三个维度的共振：流动性环境的实质性宽松...
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