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  • 当经济学家还在争论“衰退”的定义时,市场的寒风往往已经提前告知我们:萧条不仅是GDP连续两个季度的负增长,更是一种信心崩塌、信用收缩、资产价格重构的漫长寒冬。对于股票分析员而言,萧条期既是对持仓的极限压力测试,也是未来十年财富版图重新划分的起点。理解萧条,不是去预测它何时结束,而是去识别哪些资产将在废墟中存活,并在定价错误的恐慌中悄然建仓。历史从不重复,但总是押韵。1929年大萧条期间,道琼斯工业...